Банкротство First Brands: тревожный сигнал для автопрома и supply chain finance
Интересный зарубежный кейс. На прошлой неделе в США обанкротился крупный производитель автозапчастей First Brands Group. Но важнее не сам факт банкротства, а то, что вскрылось за ним: компания накопила почти 900 млн долларов долгов именно через инструменты supply chain finance — факторинг и финансирование складских запасов.
Эти схемы помогают бизнесу удерживать оборотный капитал и сглаживать кассовые разрывы. В автопроме, где запасы оборачиваются медленно, это особенно востребовано. Но в случае First Brands долг оказался настолько раздут и «размазан» по внебалансовым инструментам, что даже инвесторы и кредиторы не до конца понимали его реальный масштаб.
В списке пострадавших — не только банки, но и инвестиционные фонды и финтех-платформы: Raistone, Cantor, Wafra, CIT Group, Orbian, Fasanara Capital и другие. Некоторые из них, по их словам, вообще не ожидали оказаться в числе кредиторов.
При этом $866 млн — это лишь часть истории, связанная с финансированием цепочек поставок. Помимо этого у компании был основной долговой портфель на балансe — кредиты, облигации, аренда, налоговые обязательства и даже спорные требования. В сумме все эти обязательства дали диапазон в 10–50 млрд долларов, указанный в суде.
Компания в итоге подала на защиту от кредиторов по Chapter 11, указав долги на 10–50 млрд долларов при активах максимум на 10 млрд. Сейчас First Brands работает за счёт $1,1 млрд экстренного финансирования.
Chapter 11 — это процедура банкротства в США, когда компания получает судебную защиту от кредиторов, но продолжает работать. Суд утверждает план реструктуризации долгов: бизнес может закрывать часть обязательств, привлекать новое финансирование и договариваться с кредиторами о рассрочках.
Главная идея — не ликвидация, а сохранение компании и её операционной деятельности, чтобы она могла со временем расплатиться и остаться на рынке.
Кейс важен как предупреждение: supply chain finance — мощный инструмент, но при непрозрачном использовании он превращается в замедленную бомбу. Риски накапливаются тихо, а когда происходит взрыв, в зону поражения попадают сразу десятки игроков.
